折现系数怎么算，折现系数怎么算折现值

1、如果投资项目同时满足等风险和等资本结构假设，则可以将公司当前的资本成本作为该项目的资本成本，但如果不能同时满足，则可比公司投资本应该使用方法来估计项目的资本成本。之所以选择具有类似业务活动的上市公司作为被评估公司，主要是为了关注目标公司与可比公司之间风险差异的财务风险。

以下是具体步骤：

第一步：解除可比公司的财务杠杆。

资产= 权益 [1 + (1-25%) (债务/权益)]

第二步：加载目标公司的财务杠杆。

资本= 资产 [1+ (1-25%) (债务/权益)]

注：资本为包含财务风险的值，资产为不包含财务风险的值。使用除法卸载财务杠杆，使用乘法加载财务杠杆。卸掉的是财务杠杆。因此，需要注意的是，步骤1 和步骤2 中的“债务/权益”并不相等。如果问题没有直接指定权益比率，但指定了资产负债率，则可以使用以下方法得出：问题中，资产负债率为40%。因此，我们假设您的股权为40%。 100，债务40，权益100-40=60，则权益比率（即债务/权益）=40/60。

第三步：根据目标公司的贝塔资本计算股东要求的回报率（使用资本资产定价模型公式）

股东要求的回报率=股东权益成本=Rf+股本（Rm-Rf）

第四步：计算目标公司的加权平均资本成本。加权资本成本=[债务成本 (1-25%) 债务/资产] + [权益成本 权益/资产] 2、卸载财务杠杆和加载财务杠杆两个公式的原始推导（1 ）将整个公司视为一个投资组合。其中项目包含公司投资的股权部分。它是所有者、债权人以及公司总资产投资的债务部分，是权益资金和债务资金的总和。因此： （资产）=（资本/资产）* （资本）+（负债/资产）* （负债） (2) 根据MM理论，债务的系统性风险为0。因此： (资产)=(资本/资产)*(资本)=(资本)/[资产/资本] （注：乘以一个数字与除以该数字的倒数相同）=（权益） ) /[ (权益+ 债务)/权益]=(权益)/(1+债务/权益) (3): 以上未考虑所得税的影响。接下来，您需要添加所得税因素。假设所得税税率为25%，不包括税后债务：资产=资本/[1+债务*(1-25%)/权益]=资本/[1+(1-25%)债务/Equity] 或以上这是一个文档过程，可能看起来令人困惑，但让我们尝试使用手写版本重新推理它，如图所示。