注册制创业板股票交易规则，创业板注册制第一批上市企业

记者| 曼茹

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创业板改革试点注册制启动！ 6月12日深夜共公布了8项核心业务规则和18项配套细节。

4月27日，《创业板改革并试点注册制总体实施方案》在中央第十三次全面深化改革会议上审议通过，同日晚间，证监会、深交所也收到了市场关于规章制度的意见。作为创业板改革的一部分，创业板试点注册制改革正式启动。其中，深交所发布的8项业务规则征求意见并于6月12日正式公布实施。

深圳证券交易所公布的主要业务规则如下：《创业板股票发行上市审核规则》 《创业板上市公司证券发行上市审核规则》 《创业板上市公司重大资产重组审核规则》 《创业板上市委员会管理办法》 《行业咨询专家库工作规则》 《创业板股票上市规则（2020年修订）》 《创业板交易特别规定》 3 33 6 0《创业板转融通证券出借和转融券业务特别规定》 8 其他项目。

此外，还同步发布18项配套业务规则、指引和通知，进一步明确和细化上位法和关键业务规则中的相关制度安排。《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》 《创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》 《创业板上市公司证券发行与承销业务实施细则》 等

设立行业负面清单

正式发布的文件进一步明确了创业板的立场，并制定了行业负面清单，旨在充分体现包容性。农林牧渔、矿业、纺织等12大行业的公司原则上不支持创业板上市申请，但深交所也支持新工艺、新技术相关的公司，他们表示都赢了't。互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等技术。与产业深度融合、新业态、新模式的创新创业企业除外。

这也与此前市场预期相符。

九游资本董事长李阳告诉界面新闻，随着时间的推移，国家支持的新兴产业的标准会逐渐改变。设立负面清单可以提供优惠的市场定位，加快资源配置。对于股份机构来说，负面清单的出台也将带来投资。

但负面清单也需要辩证考虑，传统企业在发展过程中积累的核心技术也可能符合创业板上市条件。 “因此，负面清单是一个比较原则性的指导，但仍需要结合具体情况具体分析。”

在发行审核方面，深交所也实施了《创业板股票异常交易实时监控细则（试行）》号相关规定，明确了“3个月”的期限要求。此外，深交所将上市委员会会议通知时间由会议前7个工作日调整为会议前5个日历日，进一步提高审核效率。

“无论是近期科创委加快推进的项目，还是新三委新批准的公开招聘项目，我们都可以看到，注册制的精神正越来越强。” “反映在国内资本市场上。未来创业板的审核和注册也可以期待。”北京一家大型券商的投行人士表示。

新规还对小额快速再融资设定了条件，比如明确发行人招股说明书中的财务报表必须在最近到期日后六个月内有效。确实如此。

明确红筹股在创业板上市的条件

与科创委推出注册制一样，创业板也允许红筹企业上市。

在本次公布的新规中，深交所还调整了红筹公司股本总额和资本结构的上市条件，明确股本总额按照股份总数和股本总额计算。股份数量.审核存托凭证，明确“营业利润快速增长”上市条件，调整红筹公司退市标准。目前，上述内容与科创委红筹相关制度高度吻合。

深交所特别强调，投资者权益保护整体水平不得低于标准，特别是在公司治理、红筹公司业务规范等方面适用注册地法律法规的情况下。应确保符合境内立法要求，保存境内托管单据，并享有与境外基础证券持有人同等的实际权益。

不仅优化了红筹公司的退市标准，还优化了一般创业板上市公司的退市标准。

具体来说，调整市值退市指数，使连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元。关于财务退市标准，公司将根据财务指标进行*ST，如果下一年度的证券报告出具保留意见，也将被退市。

交易制度方面，此次公布的新规将限价申报限额调整为30万股，市价申报限额调整为15万股。随着创业板上市公司涨跌幅限制的放宽，相关资金波动限制也将放宽至20%。

易方达指数投资部基金经理陈石表示，随着创业板注册制的深入实施，挂钩创业板指数的被动型产品将在改革期间带来良好的发展机遇。程曦表示，“很多成长型、创新型、创业型企业很可能涌入创业板市场。商业模式多元化、技术创新高、商业环境复杂，会导致攻击性较大”，这将增加战略投资选股的难度。 ”。相反，被动投资可以更好地分散风险，同时获得创业板改革的红利和龙头企业的增长潜力。

新股发行定价方式多元化

注册制下，新股价格将直接反映市场化水平。

此次公布的新规中，深交所将多元化新股发行价格的确定方式，同时还明确向专业机构投资者进行询价，基金管理公司等七类专业机构投资者、信托公司、金融公司、保险公司、合格境外投资者、私募基金管理人。

另一方面，直接定价方式也将维持。发行股本（股数）在2000万股（股数）以下且无股东公开发行股票且盈利的公司可以通过定价直接确定发行价格，降低了市值中小公司的发行成本，提高了发行效率。将会改善。

深交所还将提高网下发行新股的比例。首次线下发行比例提高10%，回调后提高对线下投资者的配置比例，提高中长期资金优先配置比例，加大专业机构投资者参与效应，推动适度定价。发行新股。

战略布局的发行规模前提也被取消，由发行人和承销商自行决定是否实施战略布局，对构成比例提出针对性要求，更加完善战略配售制度，增加灵活性。