数说京津冀十年成绩单，过去成绩已成历史

今天（10月30日），宝石庆祝其成立10周年。经过十年的努力和增长，宝石已成为A股市场的重要部门和力量。 Eitsu基金是一家创建GEM指数的早期基金公司，并于2012年成立。回顾创业板10年来的努力和成长，易通创业板指数基金经理蔡赤伟总结道，创业板业绩成绩优异，希望创业板改革带来新的活力。和企业高质量发展。

经过创业板10年的发展，蔡志伟先生表示，从设立创业板的初衷来看，“通过创业板的资本市场力量支持高新技术企业成长和发展”，90%以上公司构成为高新技术企业，从战略上看，新兴产业公司占比超过75%，为这些技术创新型企业提供了良好的融资途径。对于技术创新公司，GEM发挥了重要作用，支持创新和业务增长。在过去的10年中，直接融资已超过1万亿，其中IPO超过4000亿，增加了5500亿。上市后，企业平均资产负债率大幅下降，但从创业板成立以来的生产力来看，创业板培育了一批批优秀的科技创新企业，从中小企业成长为中型企业。拥有核心技术优势的大公司市值也走在A股前列。大约40是快速增长的公司，可以从上市到2018年实现年销售额和利润增长10或更高，而将近25的公司是可以实现年销售额和利润增长率20的高增长公司或者更多。经过10年的发展，创业板已培育出100多家高成长企业、近200家快速成长企业。

但是，Cai Zhiwei还说，从近年来中国技术公司的发展来看，不幸的是，某些非常好的公司无法在A股市场上列出。与纳斯达克相比，它聚集了美国一些最好的科技创新公司，如苹果、微软、亚马逊、谷歌、FB，以及中国的京东、拼多多、网易、百度等。这些公司不一定想在中国上市，但是要受我们的上市发行制度的约束。尽管GEM的要求低于主董事会，但它仍然要求公司有利可图并具有收入规模的要求，因此这些规则使许多良好的科学技术公司很难在增长的早期阶段见面。由于批准制度，目前，公司通常需要两到三年才能公开公开，许多急需资金的公司只能通过被动的首次公开发行公开。纳斯达克实行注册制，上市周期通常在6至12个月左右，且上市发行制度较为完善，上市标准多样，已具备一定的增长潜力和足够的市场份额。这仍然不够。有了稳定的现金流，企业可以快速在纳斯达克上市。

Cai Chiwei得出的结论是，Gem在过去十年中建立了坚实的机构基础，并且还完全支持了国家战略新兴行业的发展。尽管GEM一直被认为是中国的纳斯达克，但我们可以看到，纳斯达克的最终成功是在多次多次组织创新和迭代的四十年后建立的。我们认为，宝石将在其下一步的方向上进行改革和创新，我们相信将来，Gem将能够为市场提供更好的中文版本的NASDAQ。

Cai Zhiwei专注于Gem在二级市场的表现，分析了自2009年成立以来，Gem经历了两个熊市和一个超级牛市。 2013-2015年是创业板的超级牛市，指数从2012年的谷底585点到峰值4037点，上涨了近六倍。在此期间创建了许多10股股票。业内爆发了一个巨大的泡沫。经过四年左右的调整，创业板泡沫已经彻底消失。与此同时，宏观环境的流动性、监管政策以及创业板自身的估值和盈利水平都开始改善。 GEM指数在2018年第四季度建立了“利润最低”，并在2019年前三季度恢复了季度。第三季度报告恢复了正增长，猪周期已经到来，预计利润将继续。为了改进。目前，我国已开启新一轮科技创新周期，创业板的科技成长型企业将充分受益，但随着泡沫的彻底消散和企业利润的恢复，创业板将继续大力投入，可能正在开启新的盈利周期。价值。

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（编辑：张明江）