一个指数是多少，指数是个啥

位于曼哈顿市中心，百老汇、第七大道和西46街的交汇处是时代广场的中心。它一直是纽约文化、艺术、科技和财富的交汇点。

1999年，这里建成了一座八层的数据展示塔。 “纳斯达克”字样在大楼外的圆柱形弧形显示屏上滚动显示。这一刻也标志着纳斯达克的成立。在不到30 年的时间里，这个财富神话取代了纳斯达克的财富神话。道琼斯指数在这个广告中心占据了近一个世纪的垄断地位。

纳斯达克代表了一批具有颠覆性增长潜力的高科技公司，产生了苹果、微软、英特尔等世界知名公司，该指数自成立以来已上涨超过110倍，仍然保持着领先地位。作为高科技行业最具代表性的市场，无数初创公司也有着在纳斯达克上市的愿景。

事实上，就在纳斯达克广告点亮时代广场中心空地的前一年，一份后来被称为“提案1”的文件被提交给当时的中国人民政治协商会议全国委员会。与纳斯达克二级市场——创业板的比较。

但与纳斯达克对标的道路并非一帆风顺。从1998年提出创办创业板到在深圳证券交易所成功上市，筹备期历时近10年。

回顾创业板成立10年来，市场环境发生了变化。由于创业板是新兴行业，具有高成长性、高波动性、偏爱中小市值等因素，参与创业板的投资者关注的是“市场热点”、“流动性”、从“市场流动性”中获利。 “资金游戏”。这些在特殊年份产生强劲回报效应的技术，最终被“高增长、高创新”和“优质基本面”的优势所取代。

随着市场的成熟，优质公司的价值越来越被发现，而在适应市场的过程中，投资者需要更多能够分享优质创业板公司长期业绩增长的工具。

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创新、品质，两者兼而有之

纳斯达克的创业板走在了这方面的前列，但当“创业板”的概念移植到其他资本市场时，出现“橘子过河、填满河”的情况不胜枚举。

最有代表性的例子就是德国新市场，从1997年成立到2003年关闭，仅持续了六年，但运行三年后，总市值较巅峰时期蒸发了96%。伦敦证券交易所的非上市股票市场和阿姆斯特丹证券交易所的官方平行市场也不得不在上世纪末关闭。

这些失败的背后，是一个普遍而持久的问题：为了追求创新而降低上市标准，让治理有效性较差的公司充斥市场，但归根结底，信息透明度是由于性别不够或概念被篡改造成的。之后，泡沫破灭，流动性最终枯竭，整个市场暴跌。

因此，国内创业板开办以来，我们始终对“质量”和“创新”有严格要求，根据市场实际情况不断改进，而不是简单、宽松地制定标准。整个货运行业的收入和利润全面分化。

比如，对于单一大客户的依赖问题，创业板很早就解决了这个细节。

该公司2010年在创业板上市时，中期业绩预计将下降70%，部分原因是其主营业务依赖于国内三大电信运营商。由于这些客户投资减少，公司订单大幅减少。事实上，这是大多数创新型企业发展初期的通病，从过去的一些石化产业链、通讯设备企业，到最近走到前列的“水果链”企业，都有对于大客户来说，内部开发总是有利有弊，但都非常重要。

对此，创业板一直进行着较为严格的审查。当时，很多软件公司的年利润并不低，一般都在3000万日元以上，但当他们向券商寻求创业板上市时，却发现自己的业务模式存在客户单一、订单不稳定、业务连续能力弱等问题： “没有资格获得赞助考虑”

就最重要的创新产业地位而言，已从早期的“两高六新”发展到如今的“三创新四新”。既大力支持“创新”的创新型企业发展，也支持与“新技术、新产业、新业态、新模式”深度融合的传统产业企业。

所以在今天的创业板，我们不仅可以看到传统行业与新技术深度融合的大白马，比如数字农业先行者温氏控股、互联网+金融领域的东方财富，而且他们也有互联网+金融的经验。他维持了A股的周期，保持了A股的竞争力，将他的锻造推向了千亿市值。此外，截至今年三季度，已有超过300家优质、专业性强的新兴和小巨头公司在此上市，市值超过3.3万亿元，其中我们还发现，有3家公司已上市。市场。价值超过1000亿元。

其中80%的企业属于战略性新兴产业，其中信息技术行业59家，高端装备制造业63家，生物技术行业28家，新材料行业50家，医疗器械行业24家。新材料产业.属于节能环保行业，2022年前三季度实现显着增长销售：平均营业利润73.32亿元（同比增长50.36%），平均净利润73.32亿元达到11.3亿元，较上年增长36.80%，增速极高。

研发创新方面，2022年前三季度这些企业投入的研发费用合计超过340亿元，同比增长31%，其中研发费用过亿元的企业有66家公司。平均每家公司拥有197项与主营业务相关的核心专利技术，约为行业平均水平的1.33倍。

为了帮助普通投资者投资一篮子主题股，深交所近年来打造了多个“创新”主题指数，包括大数据指数、云计算指数、ESG指数等。然而，在这组指数工具中，特别适合创业板综合性、综合性的指标工具，能够追踪创业板整体的成长，同时注重“创新”和“质量”，都是难点。是创业板50 指数。

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捕捉创新变化

创新本身就代表着变革和颠覆。无论是投资者还是整个资本市场，对创新的理解总是像一个反比例函数和一个数值轴，逐渐深入并接近无穷大，但永远不会达到完美。创业板50指数成分股和行业配置的变化，代表了过去十几年国内资本市场对创新产业认识的一系列深浅足迹。

创业板于2013年首次受到关注。

在上证指数全年下跌7%、沪深300指数全年下跌8%的环境下，创业板指数全年上涨83%，展现出强劲的独立收益效应。基金冠军的回报率超过了当年的公募。而这股热浪来自于活跃的移动互联网浪潮。

2013年，随着4G牌照年底发放，移动互联网浪潮催生了该阶段最热门的两个主题和概念：——影视和手机游戏。 2012年至2013年，手机游戏行业市场出现较大增速，当时政策强调“结构调整”，加强对新经济产业的支持。

直到2015年，《政府工作报告》才首次提出“大众创业、万众创新”，并将大众创业、万众创新定义为保持中国经济前进的“双引擎”。由此，倡导“互联网+”、“中国制造2025”等概念的产业企业家日益增多，资本市场自2013年开始的并购重组上行周期将持续升温。 2013年也延续了这一趋势，达到了顶峰。创业板2015。

2015年中，创业板50的行业配置主要集中在计算机和媒体两大行业，而非银金融的配置则有10.3%是由其第一大股东的财富驱动的。其余前10名龙头股主要集中在机器人、万达信息、华谊兄弟、网宿科技等传媒、影视、“互联网+”领域。

2017年后，中小投机新风逐渐消退，市场白马股开始复苏。

2019年，受美联储“预防性降息”影响，全球流动性极度宽松，世界利率中心大幅下滑。但受猪肉价格影响，2019年中国CPI上涨2.9%（若剔除猪肉则上涨1.9%），制约了国内货币宽松，引发了国内利率下降的担忧。 2019年，股价规模较小，与A股南模重合，但由于股票资产估值较低，外资持续流入A股。

这一阶段，基本面良好、发展空间大的实力公司吸引了这些基金的关注，其估值在未来一两年内迅速拉升。他们的行业横跨医疗、消费、计算机、新能源等，后来“——核心资产”的通用代号更加广泛流传。

2019年中，创业板50中持仓最多的行业变为医药生物科技，前10名龙头股包括东方财富、宁德时代、爱尔眼科、沃森生物、泰格医药等，其中不乏知名基金经理。 “我喜欢股票。 ”

2020年下半年，新能源逐渐成为市场投资主流，而2021年至今，创业板50指数配置最多的行业是电力设备，占行业配置的44%以上宁德时代、创新科技、阳光电源、亿纬锂能也长期稳居前10成分股。

对于大多数人来说，时间的变化往往是不可预测的。然而资本市场始终是优胜劣汰，随着行业的兴衰，优秀的企业成长为龙头企业，其重要性体现在指数的权重上。

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去掉不好的，保留好的，选择最好的

2020年8月24日，创业板注册制改革顺利实施，强调对科技创新企业的支持，营造“有序进退、优胜劣汰”的市场环境。实行注册制以来，已有13家创业板公司被暂停上市，不符合创业板地位或要求的公司越来越多地被排除和退市。

整个市场环境显示出我们需要的是更多优质、创新的企业。

正如它让纳斯达克成为有史以来最成功的科技市场一样，最先走红的并不是门户网站公司，而是在科技行业的起起落落中诞生的苹果、微软和亚马逊。

创业板50指数是一个优中选优的过程。创业板50指数创建过程中，根据创业板指数以及流动性、行业覆盖等因素在6天内调整权重，实质上代表了创业板最优质的50只股票。

2015年后，创业板指数沉寂。尤其是2017年至2018年，创业板整体手续费净利润明显低于之前，创业板指数也持续下滑。在这个过程中，曾经有名股退市，一些企业因为技术进步跟不上时代而停滞不前。但也正是在行业整合的过程中，真正的优质资产才体现出其价值。

从境外净利润扣除可以看出，2018年，创业板50指数的非纯利润扣除一马当先，并实现较创业板指数大幅增长，且2019年以来增速始终高于创业板指数索引.它已经成为.创业板指数。

随着A股的市场环境和投资理念日趋成熟，市场开始关注个股的基本面而不再只追求概念题材，而创业板拥有较大的市值和流动性，取得了优异的品质和灵活性。

指数走势清晰显示，2019年初以来，创业板综合指数上涨86%，创业板指数上涨92%，创业板50指数上涨139%。

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结尾

2021年5月最后一个交易日，宁德时代市值突破1万亿，成为新能源高速发展时代创业板历史上首家市值突破万亿的上市公司。然而，对于渴望成长、创造、变革的格林美来说，成为一家“创新”与“品质”相结合、真正实现高质量发展的企业并不容易。

创业板成立已经过去了十三年，曾经是网络媒体带头，但此后，农林牧渔领域诞生了第一批2000亿大白马，如今崛起电力设备正在进步。有。新能源绝对第一大产业权重发生剧烈变化的背景在于新兴产业整体的兴衰。在部分行业历经周期依然强势的同时，也有大公司退出市场泡沫之后。

更严格的上市审核表明，这一政策对企业质量的重视。企业需要拥有核心技术、一定的市场份额、充足的研发投入、核心技术团队。这创造了更好的良性竞争环境，让更好的企业脱颖而出。

然而，在仍充满变革的经济中，谁也不能保证投资“新产业、新技术、新业态、新模式”会一帆风顺，选股仍然是一项艰巨的任务。

风险提示：本文中个股仅作为示例，不代表个股推荐或投资建议。本文的数据由Choice 提供，截止日期为2022 年12 月10 日。基金有风险，投资需谨慎。