一碗麻辣烫如何撑起一个上市公司？一路狂奔到上市

杨国富经营的麻辣烫快餐店即将上市。

10月25日，证监会官网显示，杨国福麻辣烫在香港联交所H股上市申请已获批准。

招股书显示，2019年至2021年前三季度，在线下餐饮严重亏损的背景下，其利润分别为1.81亿元、1.68亿元、2.02亿元，逆势上涨。

此外，杨国福门店的数量也在不断增加。 2019年至2021年，全球将新增1000多家门店。 截至2021年9月30日，其门店总数已达5783家。

一小碗麻辣烫如何养活一家上市公司？ 全国小餐馆那么多，杨国福为何能脱颖而出？ 一路上市，背后到底隐藏着哪些隐患？

许多问题在其招股说明书中都有答案。

从夫妻店到上市公司

杨国福麻辣烫的创始人是来自哈尔滨的东北人杨国福。

他出身贫寒，15岁就辍学，放羊、养猪、开食堂。 “感觉就像我愿意做任何事情来赚钱，”他后来回忆道。

2000年，杨国富夫妇在街头卖虾粥，收入平平。 三年后，他发现四川麻辣烫的摊位上客流量不断，于是他把目光投向了这一行。

当时他就和妻子一起尝试了一下。 吃完饭后，两人都大汗淋漓了。 在被麻辣烫的美味折服的同时，他们也发现了一个问题——太辣了。

东北人对辣的接受程度不如四川人。 杨国富立即改进了麻辣汤底。

他租了一间地下室，开始研发麻辣烫汤底。 起初，他向同事学习买回来香料放在锅里炒，甚至尝试用豆沙来开发底料，但客户反馈效果平平。

之后他又翻身重新开始，加入骨头熬成的高汤，然后倒入牛奶一起煮，以减少辣味，增加鲜味，并在麻辣烫的蘸酱中搭配芝麻酱。 这一进步让他一鸣惊人，食客也越来越多。

2003年，杨国福第一家店“杨记麻辣烫”在哈尔滨永和街开业。

杨国福麻辣烫的前身。

台阶上的门口、破旧的招牌、简陋的陈列……杨记麻辣烫的“模样”与情景喜剧《东北一家人》中牛小伟开的餐厅“达达杀猪菜”很像。 但这里生意兴隆。

当时哈尔滨的平均房租为1000元，食材便宜，人工每月仅300元左右。 杨国富决定走特许经营模式的道路。 两年后，哈尔滨及周边地区已有70多家羊记麻辣烫店。

国内麻辣烫品牌两大巨头之一“张亮麻辣烫”的创始人张亮后来说，自己在麻辣烫创业时受到了亲戚杨国富的影响。

2007年，杨记麻辣烫更名为杨国福麻辣烫，一段传奇故事就此开始。

刚开始的时候，加盟费很低，只有1000到3000元。 在“高客流、低成本”的光环下，其扩张开始加速。

随后三年，在东北地区以每年200至300家加盟商的速度快速增长。 到2010年，杨国福麻辣烫已拥有加盟店1000多家。

随着加盟店的增多，杨国福麻辣烫遇到了问题。 由于特许经营模式管理相对宽松，加盟商的食品质量参差不齐。 越来越多的人质疑杨国福麻辣烫的食品安全。

2010年，杨国富整顿特许经营方式，砍掉了很多因脏乱差、位置差而濒临亏损的门店，随后统一了门店装修，规范了食品供应链。 最终，杨国福麻辣烫的颓势被止住了。

在此期间，杨国富提出了“快餐麻辣烫”的概念，采用“按斤选菜模式”，让顾客自己选择菜品，按重量计费。 这也成为如今常见的麻辣烫销售方式。

2015年，杨国富搬出东北三省，将总部迁至上海。 从此，麻辣烫摇身一变成为了全国性的快餐品牌。

招股说明书背后

《麻辣唐领地》

杨国福麻辣烫一步步走向市场，真的是从几碗麻辣烫里出来的吗？

答案出乎很多人的预料。 事实上，它依靠的并不是麻辣烫业务，而是供应链业务。

蓝鲨消费联合创始人卢旭成向环球人物记者分析：“根据招股书，杨国富收取的加盟费和系统维护费仅占营收的5%，而自营销售——自产产品占25%至30%，从第三方采购的商品销售占近60%。

·杨国福麻辣烫招股说明书（部分截图）。

简单来说，杨国福麻辣烫的主要收入不是加盟费，也不是加盟店的业绩提成，而是向加盟店销售食材、底料、厨房设备等。

招股书中有一个数值佐证了其供应链企业属性——2021年前三季度，其毛利率为30.2%，与海底捞背后的供应链企业颐海国际相当。

据陆旭成介绍，“近年来，不少偏供应链的餐饮品牌都表现不错，除了杨国福麻辣烫，同类型的蜜雪冰城、绝味鸭脖也取得了不错的成绩。”

2018年，杨国富亲自选址，在四川建设了供应链工厂，让很多高利润产品从采购转售变成了自产自销。 此举不仅增强了其供应链的利润，也增强了其稳定性。

·四川杨国富厂。

2019年，杨国富在接受采访时大胆表态：“五年内，公司计划将海外门店数量扩大到1000家，国内门店数量扩大到9000家。”

如果目标实现，杨国福麻辣烫将成为拥有“万家店”的快餐品牌。

市场拭目以待杨国富能否完成这一任务。 “现在很多加盟商还是愿意‘跟杨国富玩’，因为它的运营成本比较低。” 陆旭成说：“目前海底捞是排名第一的餐饮公司，之所以能取得这个地位，是因为它不依赖劳动力，尤其是厨师。这类餐饮的烹饪方式主要是边煮边煮。” “锅里的菜品和预制的半成品食材。对员工的技术要求极低，这也意味着劳动力成本低。这个特点杨国富也有。”

此外，“杨国福的送餐速度非常快，而且由于烹饪流程简单，产品也极易标准化，可复制度很高。”

此次披露的招股书中，还有一个数据引人关注，那就是“2021年前三季度，杨国富零售业务收入占总额的3.2%”。

·杨国福自己的火锅基地。

近年来，西贝、海底捞、喜茶等餐饮品牌齐齐进入零售渠道，各大品牌的茶包、火锅底料等产品纷纷上架，杨国福也不例外。

陆旭成认为，零售产品的本质是近年来爆发的预制菜品。 这些产品保质期长，不会像蔬菜、生鲜肉类那样“需要争时抢购”，大大增加了原料库存的灵活性。

其次，零售化可以让快餐品牌与可口可乐等快速消费品品牌看齐，利用各种线上线下经销商将商品分销到各种渠道。 这不仅增加了销售场景，还提高了品牌曝光度。

整理完招股书，杨国富的商业版图已经跃然纸上。

狂奔背后隐藏着哪些隐患

杨国福麻辣烫快速扩张的法宝无疑是特许经营模式。

“轻加盟模式非常适合杨国福、呷哺呷哺等小店品牌。” 陆旭成分析道。 “这些店的人均消费比较低，周转快，不需要强行开在大型商业综合体，也容易吸引加盟商。”

但特许经营模式是一把双刃剑，最大的隐患就是管理问题。 特许经营是独立实体之间的合同关系。 各加盟店资金相互独立，总部对其的控制力明显弱于直营模式。

陆旭成表示：“在这种情况下，加盟商很容易出现钻空子的逐利行为，而这些行为的后果往往会零星地体现在食品安全‘大雷’上。”

此前，杨国富曾因食品安全问题登上热搜。

2021年7月，一段暗访杨国富凌乱厨房的视频被曝光。 图中，店员把食材当作抹布，蟑螂随处可见，食材还被老鼠吃掉……

近年来，杨国福被曝出不少食品安全问题。 2021年10月，北京市消协通报存在食品安全问题的连锁餐饮店数量，杨国福麻辣烫排名第二。

这个问题也反映在其招股说明书中，其中提到“麻辣烫餐厅食品质量控制体系的任何严重故障都可能对我们的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生重大不利影响”。

相应地，招股书中23次提及“信息化”、“数字化”等关键词。 这些关键词的背后，体现了杨国富希望通过大数据监控来提升门店管理水平，但具体结果还有待验证。

此外，企业接班人问题也是杨国富需要关注的问题。 杨国富的儿子杨兴宇现任公司首席运营官，构建了杨国富的数字化供应运营体系。

陆旭成表示：“二代的接班问题是很多企业面临的问题。很多二代都热衷于一些前卫的企业文化和经营策略，而一些有留学经历的二代会尊重欧洲和美国的品牌理念和商业理念，但这些运作并不是所有的策略和理念都适合自己的品牌或中国市场。”

2021年，杨国富本人宣称要打造“麻辣烫世界里的星巴克”。 很多人认为，杨国福麻辣烫未来会提高客单价，也会赋予麻辣烫社交属性。

在陆旭成看来，这“有点打脸”：“杨国福麻辣烫更适合大众消费，性价比高。人家吃得多，吃得少。十块多一点就能吃完。” “二十、三十块钱都可以吃，这个属性对杨国富来说很重要。”

无论如何，杨国富的上市之路即将开始，他的品牌曝光度和影响力也会随之提升。 从2003年的一家夫妻店到现在拥有一家上市公司，杨国富的成功得益于时代红利和个人努力的加持。

正如杨国富曾经说过的：“我从来不认为地摊比别人差，人一定要高看自己，无论做什么工作，我都会充满干劲，因为这才是幸福的生活方式。”