jmsjjyl@com 一、投资项目经济分析的程序和内容：
(1)了解市场需求和销售状况。包括需求预测、需求类型等。
（二）明确项目建设条件。包括资金、原材料、场地等条件。
（三）明确技术工艺要求。包括设备供应、生产体系、环境等。
（四）预计投资额。包括设备、工厂、营运资金、需求等方面的投资。
注：计算所需营运资金时，必须先计算生产成本，然后根据资金周转所需时间计算。
（五）融资渠道和融资成本比较分析。
(6)生产成本的计算。包括原材料、工资、电/燃料、管理费用、销售费用、各种租金等。
（七）销售收入预测。包括销售数量和销售价格。
(8)实现利税总额的计算。
(9)估算投资回收期并确定项目生命周期。
(10) 预计折旧和已付税金。
注意：您可以通过提取项目生命周期内的折旧并将其计入成本来计算项目实现的利润和缴纳的税款。
（十一）项目经济效益综合评价。
2、投资项目经济可行性分析的一般方法：
判断：未来的投资回报是否大于当前的投资支出，项目实施后能否在短时间内收回全部投资。
（一）投资回收期：
投资回收期又称投资回收期，以年或月为单位，是指项目投资通过项目利润收回全部投资所需的时间。
（2）投资项目的盈利能力：
投资项目盈利能力=年均新增利润/投资总额100%
（3）贴现法：将投资项目未来年收益折算成现值，并与当前投资支出进行比较的方法。
V0Pn(1+i)--n
注：V0：收入现值Pn：未来某一年的收入i：换算率，即贴现率
3.考虑时间因素的评价指标：
（1）净现值：是指投资项目在整个生命周期达到现值后，累计年收益与投资总额之间的差额。
注：对于具有正净现值的项目，允许一般要求的折扣率。净现值越高，项目的利润就越高。
（2）项目盈利系数：指项目利润累计现值与总投资额的比值。
(3)内部收益率：指投资项目净现值为0时的折现率。
注：凡是内部收益率超过公司要求的折现率或回报率的投资项目均被公司普遍接受。在这种情况下，投资项目的净现值为正。从融资角度来看，如果特定项目的内部收益率已知，那么任何融资成本低于内部收益率的融资选择都成为可行的选择。
4、与投资项目经济可行性分析有关的其他经济分析：
(1)最佳生产规模的确定：利润分析法、经验分析法、成本分析法、盈亏平衡点法。
（2）销售收入的确定。
(3)制造成本的计算：
原材料成本=原材料用量单价
燃料/电力成本=燃料/电力消耗x单价
工资及溢价=生产能力平均工资及溢价水平
车间成本=车间管理成本+折旧成本+维修成本
管理费用=公司经费+工会经费+劳保费+土地使用费+董事会经费+咨询费+税费+技术转让费+招待费+其他管理费用
运营费用=运输费用+包装费用+保险费+广告费+差旅费+销售人员的人员费用等。
产品制造成本=原材料成本+燃料和电力成本+人工成本和保险费+工厂成本+管理成本+运营成本
5、收购兼并项目经济可行性分析：
（1）现金收购兼并的经济可行性分析：
A、一般步骤：
a.预测被收购、合并企业以后各年度的盈利，并确定被收购、合并后的现金流量。
b. 确定收购和合并目标应实现的最低可接受回报率。
c. 确定收购和合并可接受的最高现金价格。
d. 计算收购、兼并和投资的回报率。
e. 根据公司的资本结构分析现金收购潜力。
f. 分析并购的影响。
B. 避税的影响：
当盈利公司与亏损公司合并时，合并后亏损公司的亏损被盈利公司的利润所抵消，减少盈利公司的应税利润，产生避税效应。
C、现金流量预测：
a.现金流量=营业收入-企业税+折旧和非支出现金费用-营运资金增加-固定资产增加
b、N年现金流量=N年销售收入-1（1+销售收入增长率）N年销售利润率（1-所得税税率）-（N年销售收入-N年销售收入N-1年）（每销售收入1元需要增加的固定资产投资和流动资产投资额）
D. 预计最低可接受回报率：
借入资金成本=借入资金利率（1-所得税税率）
股权成本=无风险收益率+风险系数市场风险补偿率
最低收益率=长期债务结构性债务长期借款利率+自有资本结构性债务权益资金成本
注：无风险收益率通常被解释为政府债券的收益率，风险系数是衡量收购方股票价格或公司价值因以下因素而波动程度的指标：市场波动。项目投资者的风险水平。对于上市公司来说，这是可能的。公司股价相对于整体股票指数上涨或下跌的百分比上涨或下跌的百分比。市场风险补偿率是指代表性股票指数的回报率超过无风险回报率的金额（通常在5%至5.5%之间），如果较高，则被收购或合并公司的总资金成本应为作为计算最低回报率的基础。
E. 计算最有可能被接受的现金价格。
最高允许现金价格=累计现值+残值+证券现值-债务
注：当年现值=当年现金流量（1+最低收益率） 对于上市公司，最高买入价可以通过最高现金价格除以股份总数确定。收购和合并时的每股金额。
F. 计算各种价格和计划的回报。
G. 分析现金收购或合并的可行性：
H. 评估收购或合并对每股收益和资本结构的影响。
（2）股权收购兼并的经济可行性分析：
A、一般步骤：
a、确定增发股份数量，即不影响公司控制权的增发股份数量。
b.确定新股发行对每股收益和股价的影响。
c. 估算被收购公司股票的价值，比较股息收益率，并决定采用哪种收购方式。
d. 确定可交换的最大股份数量。
e.评估收购对公司每股收益和资本结构的影响。
B. 用于对上市公司进行估值的特殊财务比率：
a. 每股收益=净利润 期末普通股总数
一、合并报表存在的问题：编制合并报表时，必须根据合并报表中的数据进行计算。
二、发行优先股：公司发行不可转换优先股的，必须扣除。
每股收益=（净利润-优先股股利）（期末普通股总数-期末优先股股数）
三、本期普通股股份变动情况普通股股份发生变动时，计算公式中的分母采用按月计算的发行在外普通股的加权平均数。
已发行普通股平均数量=（已发行普通股数量 发行在外的月数 12）
四、股权结构复杂的问题：发行普通股以外其他种类股份（如优先股）的公司必须按照国际惯例计算该指标，并说明其计算方法和参考依据。
b. 市盈率（乘数）=每股普通股价格 每股普通股盈利
注意：该指标不能用于比较不同行业的公司。市盈率受市场价格影响。影响市场价格的因素有很多，包括投机和炒作。长期趋势非常明显。重要的。
c.每股股息=股息总额期末普通股总数
注：股利总额是指普通股现金股利总额。
d. 股票回报率=每股普通股股息 每股普通股市价x 100%
e. 股利支付率=每股股利每股净利润100%
股息覆盖率=普通股每股收益 普通股每股股息
未分配利润率=（净利润-股息总额）净利润100%
f、每股净资产=期末股东权益期末普通股股数
注：期末股东权益是指扣除优先股资本后的余额，理论上每股净资产为股票的最小值。如果一家公司的股价低于其股权成本，并且该成本接近其可变现价值，则意味着该公司不存在现有价值，清算是股东的最佳选择。
g. 市净率（乘数）=每股市价 每股净资产
C. 确定增发股份数量。
收购、兼并活动必须以不降低公司股价或每股收益为原则。
D、估算收购方及被收购公司的价值，确定收购方式和换股比例。
A公司一股与B公司一股的比率=（A公司股价B公司股价回报率）
（B公司股价A公司股价回报率）
注：当收购方价值在市场上被低估，或者按股价计算的企业价值低于按现金流计算的企业价值时，收购方倾向于以现金而非股票进行收购。是的，反之亦然。收购方倾向于以现金购买，使得股票收购更具成本效益。
E.评估收购对公司每股收益和资本结构的影响。
a、收购人向被收购人支付的股份市盈率大于收购人原市盈率的，收购人的
每股收益会减少，否则会增加，如果相同则每股收益保持不变。
b.从资本结构的角度来看，股权收购不会产生新的债务，降低了公司自身的负债股本比率，但是否值得降低这一点，是由收购或合并决定的，取决于公司的利润是否增加。增加。如果合并后被收购公司的未来盈利增长率高于收购公司的盈利增长率，则合并活动可以在短期内增加公司的整体每股收益，并为收购方提供良好的回报。
（3）杠杆收购的经济可行性分析：
A. 定义：杠杆收购是指一家公司借钱收购另一家公司的所有权，然后依靠被收购公司产生的现金流来偿还债务的一种收购方式。
B、含义：
a.目前杠杆收购是筹集资金、避税、提高企业效率、确认企业价值的工具。
b.杠杆收购是指收购方以较少的资金收购另一家公司的全部或部分产权，以达到融资目的。
c.杠杆收购对被收购公司的资产进行重估，增加资产的账面金额，从而提高折旧基础，增加折旧提取，并提供合理的避税。
d.杠杆收购可以带来股权结构和管理团队的调整，有助于转变企业经营机制，提高效率。
e. 成功的杠杆收购活动会给收购方、被收购方和贷款机构带来好处。
f.杠杆收购已成为企业追求发展和增值的重要方式和手段。
C. 杠杆收购活动的成功取决于：
a.收购人的管理能力和水平；
b. 全面、完整的收购兼并计划。
c、公司债务必须减少，现金流量相对稳定和有保障，即被收购公司必须具备负债经营的能力。
d.被收购公司必须拥有一定的可以变现或用作贷款抵押的资产，并能够通过评估增加资产的账面价值。
e.公司必须具有稳定的生产经营期限，在此期间不需要投资装修或改造，且生产经营产生的现金流量净额可以用于偿还债务。
D、当然，并购的可行性不仅要从经济角度来考虑，还要从行业、市场、公司的管理经验等多方面来考虑，不会。由于技术、资金、管理经验等方面的优势，在进行收购或兼并时还应注意以下几点：
a.尽可能收购、合并同一或相关行业的企业，以最大限度地发挥生产、技术、管理优势。
b. 失败的并购大多集中在没有发展前景的行业，因此尽可能尝试并购处于高成长期的行业。
c. 尽量收购、并购有自己的销售渠道和客户的公司，公司能不能赚到钱，主要看有没有市场。 （资料由中国建设智库研究院提供）
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