2020年券商合并，券商合并是大势所趋

作者：颜雷编辑：肖世美

自从网上传出中信证券（600030）与中信建投（601066）可能合并的消息以来，市场一直在密切关注证券行业的动态。

8月13日，有传言称第一创投（002797）与首创证券的合并最早可能在今年完成，引发股民兴奋。不过，首创创投和首创证券均随后发表澄清。

“合并还是不合并？等待决定！”昨晚有投资者在股吧评论道。

目前，股票投资者的情绪有些犹豫，有些焦虑。合并有什么好处呢？从二级市场的角度来看，投资者非常关注，因为这可能会在短期内鼓励股价上涨。

其实，合并证券公司并不是那么简单。从券商自身角度来看，并购涉及多方利益，交易双方必然要进行复杂的博弈过程。

但从长期趋势来看，未来证券行业有可能出现“变局”，形成主要综合性证券公司与专业性证券公司并存的格局。

【“券商合并”又失败？ ]

8月13日下午，市场弱势震荡，观望的投资者有些疲惫。 2点左右，第一创投（002797）短期上调涨停价。一时引起了投资者的关注。

事实上，第一创业（002797）股价的波动与某些消息有关。

据知情人士透露，首控与首创证券的合并最早可能在今年完成。此消息传出后，“撮合合并”一词在二级市场引起热议。

为什么会引起关注？

首先，首创证券多年前就有寻求借壳上市的先例。

十多年前，首创证券曾试图借壳让S前锋（现为北汽蓝谷600733）上市。但由于各方利益争夺以及监管政策的变化，首创证券的上市之路一直未能成功。

其次，两家公司的第一大股东相同，均为首创创业集团有限公司（以下简称首创集团）。

天眼茶数据显示，首创集团持股63.08%，为第一大股东。无独有偶，首创第一大股东也是首创集团，持股比例为13.27%。

此外，由于北京的国资体制，两家券商的持股比例都较高。

今年7月，在首次风险投资宣布其计划增加的资本增加列表之后，属于北京国有资产制度的北京资本集团，Xiangneng Group和北京Jingguorui的投资参与引起了人们的关注。

今年8月，中国证券监管委员会批准了北京基础设施投资有限公司作为证券公司股东的资格，而北京投资公司有限公司将合法地转让1.25亿元的股票。没有反对。目前，北京资本证券五分之三的股东中有3个直接隶属于北京的国有资产系统，总股东总股票为91.54。

根据中国证券监管委员会的“一项参与，一个管理”规则，一家公司最多只能管理一家证券公司。因此，市场上关于第一风险资本和资本证券的合并，市场上有各种各样的意见。

不过，8月13日收盘后，双方均发表了解释。

First Venture 宣布目前没有可披露的信息。该公司确认至少三个月将不会计划任何相关事项。

首创证券在其官网表示，没有计划与任何证券公司进行全面合并，部分媒体关于首创证券与第一创业投资合并的报道完全是虚假的。

【中介合并是趋势吗？ ]

实际上，合并证券公司并不是那么简单。从券商自身角度来看，并购涉及多方利益，交易双方必然要进行复杂的博弈过程。

家庭证券公司发展的历史包括合并的好和坏例子。

2004年9月，CITIC Securities（600030）宣布批准《关于收购广发证券部分股权的议案》，随后被GF证券拒绝。事件的高潮是广发证券（000776）《公开信》内部约2000名员工联合发表反对抗议信。与此同时，广发证券（000776）高管也表示反对。一个月后，Citic Securities宣布取消要约。

2013年10月30日，红冠证券（现公司名称：申万红冠000166）申请股票停牌，并有传言称红冠证券与新银万国将合并。在2014年7月25日暂停了超过半年的交易中，Shengin Bankoku和Hongyuan Securities之间的合并正式完成。这被认为是证券公司最大的联姻。

2019年，CITIC Securities以134亿元人民币收购了广州证券，标志着证券公司的另一项成功合并和收购案件。

今年，首次报道说，CITIC Securities（600030）和CITIC建设投资（601066）可能会合并，其次是第一风险投资（002797）和北京资本证券。

谣言经常被解散，但在他们的背后有迹象表明证券行业正在“改变”。

在去年发布的一份报告中，全球管理咨询公司麦肯锡公司预测，证券行业的主要未来发展趋势将是行业差异化和合并。麦肯锡同时说：``将来，中国的证券行业将在大型通用证券公司和专业的精品证券公司之间形成一种共存的模式。''

有市场人士表示，不排除未来会出现更多券商合并的可能性。

另一方面，有许多家庭证券公司，它们相对散布。截至8月14日，A股券商信托板块上市公司数量为46家。值得注意的是，Toutiao在8月获得了经纪许可证。

另一方面，随着金融开放，外资金融机构的进入将对国内证券业带来一定的压力。例如，今年3月，高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）同时在中国成立了控股公司。

为应对“内外部压力”，一些有实力的大型券商可能会采取进一步“行动”来提高竞争力。

券商属于周期性股票，以往的经验表明，由于市场交投活跃以及监管部门大力推进“授权、监管、服务”改革，市场一旦恢复，券商股或将继续受到资金追捧。证券股票的兴起通常有三种节奏：首先出现了证券公司，然后是半出发的证券公司和低价证券公司，又一次地迅速上升，最终，具有较大市值的证券公司上升了。迅速上升。

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