爱尔眼科手术官方价格，爱尔眼科手术价格表

IR眼科始于2009年，但从2015年到现在的趋势是如此有节奏，让我感到惊讶和遗憾没有早点开始，甚至想将其纳入“价值50”作为下一期的推荐主题。

五年前的今天，爱尔的股价是5.69；现在是41.94。

五年前的今天，爱尔的市值为168亿；如今，爱尔的市值几乎翻了10倍，达到1300亿。

但我现在的问题是，爱尔目前超10亿的利润能支撑1000亿的市值吗？今天看到IRE眼科医院的消息，我很想用“野蛮扩张”来形容它，但它目前的市盈率已经超过90倍。我激动得忘记了风险这个词怎么写。

对于我们这样的傻瓜来说，投资的第一原则是控制风险，第二原则是记住第一原则。是的，这篇文章是为了提醒您注意风险。

1. IRE眼科医院的报告非常好，IRE眼科医院满足了我们对优秀公司报告的渴望。

首先，从增长的角度来看：

过去10年，爱眼眼科收入增速超过20%，盈利增速超过30%，盈利增长持续超过收入增长，表明公司成本较高。费用管理也非常成功。

那么从盈利角度来看：

AIL眼科毛利率较高，全年稳定保持在45%左右。

Eyere眼科净资产回报率较高，扣除未加权条件后仍约为20%，2018年净资产回报率较2010年增长一倍以上。

IEL眼科的周期费用率稳定在30%以下，虽然利润规模快速增长，但周期费用率增幅并不大。这体现了公司较高的管理能力。

第三，我们看现金流。

最重要的是，爱尔眼科的经营现金流持续增长，体现了其核心业务超强的现金生成能力。纵观所有A股上市公司现金流量表中经营活动产生的现金流量净额的变化趋势，就会发现这种趋势并不多见。

最让人印象深刻的是，尽管AiR眼科医院也在努力加大投入，但账面上却并不缺少资金。

2017年，爱尔眼科投资活动现金净流出27亿，2018年净流出18亿，但过去10年，爱尔眼科账面上至少持有5亿现金资金。每年年底的时候。募资发生在2017年，期末爱尔账户资金为23亿，但2018年末仍有10亿剩余。

因此，爱尔眼科满足了我们对优秀企业宣言的所有幻想。

从增长、盈利能力和现金流的角度来看，爱尔的声明是完美的。市值的良好走势必须有利润的支撑，而这样的报告数据就是爱尔电器股价创下2015年以来新高的支撑，也是文章第一张照片的支撑。

2、爱尔眼科为什么危险？我从公司商誉、杠杆率、子公司数量三个方面注意到爱尔眼科近年来的快速扩张。

1、爱尔电器极高的商誉

从资产负债表来看，2018年末商誉占总资产的比例为21%，预计2017年将进一步增加。从下图可以看出，爱尔自2009年上市以来就走上了并购之路，商誉占总资产的比例不断上升。所以，我们之前看到的爱尔的高增长率，就是大规模扩张带来的增长率。

2、爱尔利用杠杆债务拓展业务

下图概述了Air过去10年的债务情况，其中Air的债务在2015年、2017年和2018年急剧增加，2017年筹集了17亿美元。总体而言，债务融资提供的资金多于经营活动产生的净现金流量。

3、爱尔子公司数量不断扩大

当公司规模扩大时，最显着的特征就是子公司数量的增加。截至2017年底，爱尔拥有101家子公司；截至2018年底，爱尔拥有144家子公司；截至2019年6月，爱尔拥有161家子公司。随着新子公司的成立，爱尔的员工队伍也迅速增长，10年间增加了五倍。

这些不断扩张的公司将用来做什么？我希望我没有想太多。

4.本文最重要的图片

下面这张照片非常重要。这很重要。这很重要。最重要的事情说三遍。

经过对2009年至2018年AIEL眼科诊所的门诊量和手术量的统计数据，我们得出以下结论：

2011年之前，随着子公司规模的扩大，爱尔的门诊量和手术量迅速增加。

但截至2018年，虽然爱尔旗下子公司数量有所增加，但门诊量和手术量的增幅却有所下降，爱尔的增长速度是近10年来罕见的。说标准低。如果说开更多门店是爱尔收入快速增长的原因，那么，如果更多的连锁医院无法接收更多的患者，爱尔如何保持高增长？爱尔已经经历了10年的高增长，但它还能保持增长速度吗？

3、综上所述，我之所以对IR眼科子公司的扩张如此敏感，首先是恒瑞药业从来没有并购过这么多子公司，其次是目前有A股上市公司。近年来，子公司数量大幅增加。 Albee的好处在于，它可以通过核心业务产生现金，并且账面上有钱，但该公司已经破产了。

爱尔的成功主要得益于行业发展带来的好处。

街上几乎没有不戴眼镜的人，市场很大而且增长迅速，而爱尔是这个行业唯一的上市公司，所以不言而喻的是它会派发大量股息。另外，眼科本身就是一个很好的行业，很容易标准化和模仿，为爱尔快速进行连锁扩张创造了条件。

但除了高增长的不确定性之外，我们对爱尔的了解并不多。其他负债和应收款比例不低，有无关联交易和向股东借入资金无关，金额也无所谓，如果有，说明管理不统一。所以爱尔的很多事情都超出了我的专业范围，所以我不会触及这家公司。

本文仅分析我们不推荐股票的公司。希望大家都知道

文末亮点：有趣、翔实的财经资讯，《小贝读财报》与你一起成长！