创业板注册制上市门槛，创业板注册制首批上市股票

资料来源：国泰君安证券

创业板注册制已进入倒计时。

根据深交所安排，首批创业板注册制公司将于8月24日组织上市。这意味着创业板涨跌20%的时机已经到来。

随着创业板注册制的启动，除了涨跌幅放宽之外，投资者的标准金额、交易、退市规则也将发生变化，你明白吗？

投资者标准已改变

首先是投资标准的变化：创业板新增个人投资者须满足前20个交易日日均资产10万元及以上以及24个月A股交易经验的标准。相比科创板50万的资产门槛，创业板对投资者的资产规模要求相对较低。

已经取得创业板交易资格的投资者不必担心，但新规对现有投资者的适当性管理要求基本不变。但在交易前，您应充分了解改革后的市场风险特征及变化，并仔细阅读并签署风险揭示书。

接下来，我们将一一讲解“新”和“老”投资者都应该了解的八项重要交易规则。

需要记住的8 条交易规则

新上市公司上市后五日内不实行涨跌幅限制，此后涨跌幅限制由现行的10%调整为20%。

与此同时，现有企业的日盈亏扩大了20%。同时，相关资金波动率将降低至20%。

创业板注册制涨跌幅的变化与科创委的变化是一致的，但不同的是，创业板还有现有的公司，这里有必要给投资者写黑板报。在没有中国和新加坡股票的情况下，之前购买的创业板公司的涨跌幅也将同步。

盘中止损机制设置了两个止损指标，分别是30%和60%，每个止损指标为10分钟。

如何理解停牌机制？

具体来说，如果新股连续上涨30%、60%，就需要止损两次，如果进场下跌30%、60%，就需要再止损两次，上涨60%。还需要两站。一打开就会出现一个%然后暂停一次。

实行盘后价格交易。收盘后，我们继续以当日收盘价为依据，按照时间优先的原则，一一撮合盘后定价订单。

盘后价格交易时间为每个交易日15:05至15:30。

也就是说，交易价格固定为收盘价，交易对应时间序列。低于收盘价的买入指令和高于收盘价的卖出指令将无效。请注意，定价订单和竞价交易是独立的系统，订单必须在定价订单系统中下达。

新增“价格笼”，可连续竞价。

规定连续竞价阶段限价单的买单价格不得超过买入参考价的102%，卖单价格不得低于卖出参考价的98%。

许多投资者可能想知道什么是“价格笼”。

事实上，这是创业板平抑价格非理性波动的一种方式。具体操作上，所有高于初始买价102%、低于初始卖价98%的卖单都将被锁在“笼子”外，不能参与竞价交易。只有当股价波动达到公布价格处于有效竞价范围内时，您才可以参与竞价。

调整贸易披露，以在正在进行的拍卖期间增加“价格笼”。

连续3个工作日内，将当日收盘价波动幅度偏差由7%调整为15%，价格幅度由15%调整为30%，成交指数由20%调整为30%。每日收盘价，波动率偏差值达到20%的，调整为30%，不再使用其他异常波动指标，增加重大异常波动指标。

这部分主要影响龙虎榜。也就是说，当日收盘价涨跌幅前5名的公司、涨幅为30%的前5名公司、以及当日收盘价涨幅前5名的公司。这四种情况属于龙类：换手率30%的公司、换手率前5名的公司、一个交易日累计涨跌幅在30%值之外的公司。老虎名单。

优化两项金融交易机制。创业板注册制发行并上市的股票自上市交易首日起即可用于融资。

信用融资/证券借贷是指投资者向证券公司提供抵押品，借入资金购买证券的行为（融资融券交易），或者借入和出售证券的行为（证券借贷交易）。信贷融资和融券主要是为了扩大投资资金、实现股票收益倍增，但也在一定程度上对标的股票的买入、股价的上涨起到促进作用。

未来，随着新股注册制的实施，创业板两大融资标的占比有望逐步提升。

添加了特殊的库存标识符。

第一个是对未盈利的公司、具有差别投票权、条约管理结构或类似特殊安排的公司给予特殊标签，第二个是对上市初期的新股进行标签。

这一变化与科创板一致。例如，N表示新股上市首日，C表示新股上市后2-5天，U表示上市时尚未盈利，V表示新股上市当天。表示有协议控制结构，W表示有投票权差异。

此外，在退市制度方面，创业板增设了退市风险警示制度（*ST制度）和其他风险警示制度（ST制度），提供了公司财务状况及其他异常情况、重大违规情况、重大违规情况等信息。向投资者充分通知任何违法行为。因某些情况，股票可能被退市，或出现停产停业、违法担保、资金被占用等严重异常情况。

该制度对交易的影响是，对于已实施风险警示的股票，深交所自该股票实施风险警示之日起，在标的证券的区间内调整股票价格。深股通投资者参与创业板股票盘后价格交易的相关规定暂不实施，具体实施时间和业务安排由深圳证券交易所另行通知。