中邮基金有风险吗，【深度】中邮基金迷失:抱团取暖反被套

文| 天雷

来源| 财富独角兽

近日，一则消息成为IPO界热门话题，“首次公开发行”暂停产品注册6个月。 9月28日，中邮创业基金（以下简称“中邮基金”）披露《关于中邮创业基金管理股份有限公司收到中国证券监督管理委员会北京监管局行政监管措施决定书的公告》。公告称，中邮基金因公司治理、合规、内控、人力资源不足等问题，根据相关规定，收到北京证监局责令改正，并暂停公募基金产品注册六个月了。管理体系及其有效实施、监管行动的失败；今年已有多家基金公司被罚款，但他们通常不会停止发行新产品，这种情况并不寻常。值得注意的是，近年来，中国邮政的融资规模一直维持在600亿日元，与各大公司相比差距较大。

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3次违规将导致6个月内无法发行新基因？

中邮基金是一家有18年历史的基金公司，规模一直在600亿元，在基金管理费下降的背景下，新基金六个月内无法注册。根据中国邮政基金会的公告，第一事实是，违法行为是由于公司治理、合规内控、人力资源管理制度不健全所致。二是基金交易、股票托管、基金销售等制度不健全、执行不力；三是境内外子公司管控存在问题。对于此次处罚的影响，中国邮政基金会在声明中表示，虽然对现有业务不会产生重大影响，但会对业务后续增长和发展产生一定影响，并会影响未来业务的发展。生意。他说不。尽管这种处罚/待遇可能会对公司现有的财务状况产生重大影响，但不存在因此而被解雇的风险。

（数据来自天天基金网截至10月13日）首先我们来看看近几年中邮基金发行的基金规模和数量。根据公开数据，中邮基金发行的基金数量这几年基金规模还没有那么大。 2019年发行5只基金，发行规模42.46亿元，2020年发行7只基金，发行规模87.58亿元，2021年发行7只基金，发行规模87.58亿元。达到185.31亿元，但2022年只发行5只基金，基金规模缩减至31.64亿元。 2023年以来，中邮基金的发行数量和规模都不好，每天都有消息说中邮基金今年没有发行新基金。我也查询过这个，但没找到任何事。不能。准确的数据。但从行业来看，今年以来资本市场调整持续，基金公司现有产品规模难以维持，基金发行市场相对清淡，扩张难度加大。 7月，基金利率改革方案正式实施，通过降低管理费进一步考验基金公司的盈利能力。中邮基金在股票投资方面曾有过辉煌的历史，但在市场的快速波动中，中邮基金的回报并不理想。据Wind统计，前三季度公司权益类产品表现差异较大，纳入统计的37个产品（股票单独计算）中有26个产品出现负收益，占比70%。退货率超过10%的产品仅有4款，降幅超过10%的产品有15款，降幅超过20%的产品有4款。衡量基金公司盈利能力的重要指标之一是主动股票产品的业绩，而主动股票产品中，领先基金管理人的业绩决定了公司当前和未来对投资者的吸引力和潜在规模。从这个角度来看，中邮基金旗下的部分基金业绩并不理想，不仅百鹏业绩不理想，陈亮旗下的基金也出现较大亏损。据天天基金网了解，白鹏曾任中邮创业基金管理有限公司行业研究员。现任中邮新理念灵活配置混合型证券投资基金、中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理助理、中邮核心成长混合型证券投资基金基金经理。 2022年1月28日起，担任中邮低碳经济灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

（数据来自天天基金网截至10月13日）据天天基金网显示，哈库鹏先生任期总计2年零52天，目前管理基金规模36.21亿元，基金回报率最高全部当中。任期为-20.29%。白鹏管理的三只基金今年以来均出现亏损，其中中邮核心成长混合基金亏损最大，回报率为-25.78%。三只基金在过去六个月也出现亏损，其中亏损最大的是中邮核心成长混合基金，回报率为-23.68%。近两年也有两只基金出现亏损，其中中邮核心成长混合基金亏损最大，为-46.90%，中邮低碳配置混合基金也出现亏损，为-30.08%。由于白鹏与陈亮共同管理中邮核心成长混合基金，因此中邮核心成长混合基金将在陈亮的基金产品中进行详细分析。

（数据来自天天基金网截至10月13日）首先我们来分析一下白鹏的另外两只基金：中邮能源创新混合基金和中邮低碳配置混合基金。据天天基金网了解，中邮低碳配置混合基金于2016年4月28日成立，百鹏担任基金管理人，截至今年二季度末的基金规模为4700万元。截至10月13日的基金单位净值为0.9390。中邮低碳配置混合基金自成立以来回报率为-6.10%，今年回报率为-15.10%，近3个月回报率为-15.18%。过去6个月的回报率为-10.57% 过去一年的回报率为-15.10% 过去2年的回报率为-21.55% -30.08% 过去3年的回报率为-20.42%，过去两年的收益率回报率为69.80%。

（数据来自天天基金网截至10月13日）据天天基金网显示，2016年4月28日至2017年9月3日，该基金由邓立新、张腾共同管理，就业回报率128%天数已于2017 年9 月3 日实现。 -22.50%。该基金经历了六次基金经理变动，但六次调整中只有一次产生盈利，而吴先生三年零108天的回报率为143.09%。但其余5次均是亏损，其中亏损最大的是张腾和吴殇共同管理的204天，收益率为-24.58%。自2022年3月30日至今，白鹏先生为独资经营者，工作时间为1年零198天，就业回报率为-14.95%。虽然这个基金已经存在很长时间了，但是只有2018年10月12日到2022年1月27日期间持有的人才能从中获利，而且这个基金可以在这个周期之外使用，持有的人变得更加郁闷。

（数据来源：天天基金网，截至10月13日）值得注意的是，中邮低碳配置混合基金自成立以来，该基金的高换手率也受到基督徒的诟病。 2019年季度的成手率分别为945.86%和829.77%。 2020年第二季度换手率高达1068.48%，2020年第四季度换手率为981.41%，2023年第二季度换手率为603.85%。

（数据来自天腾基金网截至10月13日） 惠美没有特别更换其中的3只股票，将其他7只股票全部更换。换手率太低也不合适，但换手率太高会导致社会动荡，换手率太高又会导致基金高价持有股票。此外，监管部门还将引导基金管理人提升投研核心能力，构建团队化、平台化、一体化的投研体系，提高投资研究人员比例，并制定各级培训计划，我们正在努力改善。我们将扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式，实现投研能力的积累和传承。帮助基金管理人实现全面的宏观、战略、行业、公司研究覆盖，有效提升股票发行定价能力。出台有效的监管措施，让基金管理人坚持长期投资、价值投资的理念，限制“风格漂移”、“高换手”等短期交易暴利行为；为如何有效使用稳定器提供指导。 ”和资本市场功能的“压舱石”。推动基金管理人加强信用风险研究能力，建立健全各类金融产品和交易对手的内部评级制度，重视内部评级结果的应用和转化，恪守投资纪律。

（天天基金网数据截至10月13日） 业绩亏损有基督徒表示，该基金规模已从成立时的18.61亿元缩减至目前的4700万元。你不感到羞愧和愧疚吗？笔者研究发现，该基金初始价值为18.62亿元，但可疑的是，该基金于2016年4月底成立，但在2016年第二季度，该基金10.9亿元100万股被赎回。 2016年第三季度，又有4.2亿股股票被赎回，这是该基金成立后不久赎回的一大笔资金，但这些资金的真正目的是什么？在经历了2016年第二、三、四季度的大额赎回后，截至2016年第四季度末，该基金期末净资产仅为3.96亿元人民币，且随后每个季度都有股份被赎回。截至2023年6月30日，中国邮政低碳配置好坏参半，期末净资产4700万元，环比增长1.03%。

（数据来源来自天天基金网，截至10月13日）除中邮低碳配置混合基金外，中邮能源创新混合倡议A于2022年3月8日成立，由白鹏独立设立.它是由每年的就业回报率为-20.29%。目前基金规模仅为1200万元。截至10月13日，基金单位净值为0.7971，基金成立以来收益率为-20.29%，本年收益率为-17.60%，近3个月收益率为-15.74%。过去6个月回报率为-12.52%，年回报率为-21.97%。

（数据来自腾腾基金网截至10月13日）该基金持续亏损，有原教旨主义者称其可能面临1200万规模的清算。不要过度考虑中邮创投基金的客服反应。我们必须等到《四季》报道最新尺寸才能知道。目前平台上的数据可能会有所延迟。据天天基金网显示，截至2023年6月30日，中邮能源创新混合计划A期末净资产为1200万元，较上期增长5.77%。

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陈亮旗下基金产品损失惨重

中国邮政基金成立于2006年，曾有过辉煌时刻。 2015年8月，在行业内率先完成股改，同年11月在新三板挂牌，成为国内首家上市公司。首都证券持股46.37%，中国邮政集团持股28.61%，三井住友银行持股23.68%，一般股票持股1.34%。总的来说，公募基金扩张背后的逻辑很简单：每次牛市时，明星基金经理的光环效应都会大幅增加规模，而在熊市时则全力以赴。高位等待下一次牛市，以控制回撤，维持业务规模在较高水平。然而，中邮基金似乎无法在牛市中扩大规模。自2006年以来的17年间，整体规模并未出现明显增长。 Wind数据显示，截至2015年底，中邮创业基金公募管理规模达789.3亿元。其中，混合型基金规模582.07亿元，占比73.75%，债券型基金规模110.1亿元，占比13.95%。

（数据来源：天天基金网）截至2023年二季度末，中邮创业基金公募管理总额573.64亿元，较2015年末减少27.32%。其中，混合型基金规模218.42亿元，占比38.06%，债券型基金规模301.73亿元，占比52.61%，理财型基金规模52.28亿元，占比9.12%，占财政资金的9.12%，规模52.28亿元，占比9.12%。股票型基金规模7200万元，占比0.13%。新产品暂停销售六个月，势必会对中邮基金的规模造成巨大压力，甚至可能影响其经营业绩。值得注意的是，中邮基金股票产品中争议最大的产品是中邮核心成长基金，该基金不仅短期表现落后，累计亏损超过-47.48%值得。自2007年8月成立以来。据天天基金网了解，陈亮先生曾担任大连实德集团市场专家、华夏基金管理有限公司行业研究员、中信产业投资基金管理有限公司高级研究员、兼研究室副主任。中邮创业基金管理有限公司隶属于中邮创业基金管理有限公司，是中邮盈康收益灵活配置混合型证券投资基金的基金管理人。现任中邮创业基金管理有限公司投资部副总监，并担任中邮多策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理、中邮核心主题基金经理混合证券。该投资基金的基金管理人为中邮稳天利灵活配置混合型证券投资基金。陈亮先生在任累计9年零84天，目前管理规模52.66亿元，就业回报率55.56%。

（数据来自天天基金网截至10月13日）据天天基金网显示，陈亮先生拥有5只基金，5只基金产品无论长期还是短期均出现亏损。 ing。今年有5只基金出现亏损，其中中邮核心成长混合基金亏损最大，回报率为-25.78%。过去六个月也有五只基金出现亏损，其中中邮核心优先混合型基金亏损最大，回报率为-28.17%。近一年有5只基金出现亏损，其中中邮核心成长混合基金亏损最大，回报率为-31.13%；近2年也有5只基金出现亏损。其中损失最惨重的还有中国邮政，回报率分别为-31.13%和-51.06%。由于性能显着下降，每个周期的类似排名也相对较低。

（数据来自天天基金网截至10月13日） 据天天基金网显示，中邮核心优选混合成立于2006年9月28日，基金经理为陈亮、马秀丽。一季度，基金规模为12.46亿元。截至10月13日，该基金净值为0.9294，自成立以来回报率为87.62%，今年回报率为-22.56%，近三个月回报率为-19.82%，回报率为1.5%。变成。过去6个月回报率为-28.17%，过去1年回报率为-28.17%，过去回报率为-29.45%，过去2年回报率为-51.06%，过去3年回报率为-46.83%，过去5年的回报率为-1.31%。

（数据来自天天基金网截至10月13日）有原教旨主义者在问，“这两个经理怎么了？都调整仓位了，是老鼠仓吗？”他说。我是一个老基督徒。到了这个程度，为什么不换人呢？我已经输了一大半了。有基督徒表示，上海港已经从40多元跌至20多元，但仍保持稳定。作者查看了每个季度的持股情况，发现该基金在2022年第三季度持有160万股，在2022年第四季度持有228万股。 2023年第一季度发行150万股，2023年第二季度发行180万股。然而，2023年6月6日至2023年10月13日，上海港下降了50%。

（天天基金网数据截至10月13日）除中邮核心精选混合基金外，中邮核心成长混合基金的表现最不理想。据天天基金网消息，中邮核心成长混合基金成立于2007年8月17日。二季度末，基金规模33.67亿元。截至10月13日，基金份额净值为0.5252，基金成立以来收益率为-47.48%，近3个月收益率为-17.08%，近6个月收益率为-。近1年回报率为23.68%，近1年回报率为-31.13%，近2年回报率为-46.90%，近3年回报率为-39.58%。近一年来，该基金的下行风险为15.8440%，高于同类平均水平。最大回撤为34.2198%，高于同类别平均水平。从基金的下行风险和最大回撤金额来看，该基金过去一年的回撤金额在同类基金中排名较高。近五年，该基金的下行风险为13.3551%，与同类平均水平相当，最大回撤率为50.3331%，高于同类平均水平。考虑到该基金的下行风险，在同类基金中按风险和最大回撤排名，该基金在过去一年中风险适中。

（数据来自天天基金网截至10月13日）据天天基金网显示，在中邮核心成长混合型基金经理变动栏目中，共进行了20次调整，每次调整均涉及邓立新的四位基金经理2015年12月23日至2018年10月11日利率调整主要导致负收益。此后，该公司已连续三个季度实现盈利。但2021年11月22日以来的两只基金经理调整仍以负收益为主，分别为-21.41%和-33.45%。

（天天基金网数据截至10月13日）据中邮核心成长混合基金2022年四季度报告显示，旭升集团、中天科技、东方电缆位列前三龙头股。截至2022年，中邮核心成长混合股票持有量占基金总资产的73.03%。前十大持仓量占基金资产净值的36.85%，而同类平均水平为45.1%。截至四季度末，该基金大额持股包括旭升集团、中天科技、东方电线、中国重汽、拓普集团等。值得注意的是，2023 年第一季度和第二季度前10 名持股发生了显着变化。三七互娱是唯一持有的股票，其他所有股票似乎都在易手。该基金2023年第二季度的营业额不足为奇。 2023年将达到401.83%。如果你观察排名前十的股票，你会发现该基金的风格变化如此频繁，以至于很难判断它擅长哪些领域。难怪去年新能源价格上涨的时候，有基督徒说在追新能源，但今年，游戏媒体又搞出来了，又开始追了，核心认为增长的概念正在发生一点变化。太快了。

（数据来自天天基金网截至10月13日）据天天基金网显示，中邮核心成长组合发行规模约为149.57亿元（折合约149.57亿股）。截至2022年四季度末，基金资产净值约35.53亿元，基金份额总数约50.21亿股，分别减少约76.25%和66.43%。截至2023年6月30日，中国邮政核心增速参差不齐，期末净资产33.67亿元，环比下降2.30%。从中国邮政核心增长组合设立到2022年底，该产品累计浮动亏损超过102.48亿元。截至2022年6月底，已知该基金已收取管理费近30亿元，考虑到2022年下半年的管理费，该基金预计到2022年底即可收回成本。超过30亿元。

（数据来自腾腾基金网截至10月13日）业绩亏损之后，该基金的各个论坛上都充斥着基督徒的愤怒。有的基督徒说：“我不明白，怎么会有这么差劲的基金经理呢？”我们为什么要让他们这么做？在解雇工人之前我必须赚完克里斯蒂安的所有钱吗？一些基督徒还认为，经有关部门仔细调查后，这些管理人员拿着高薪，不重视基督徒，无息资金也只是他们自己分配的，他说这应该是清楚的。