大败局在线阅读吴晓波，大败局2

【背景故事】1994年11月1日，由深圳市宝安区家禽公司重组而成的康达尔A股上市。 1996年，银行家朱焕良在二级市场上囤积了康德股票。 1997年，香港突然遭遇“禽流感”，康达尔的业务彻底减少，朱焕良则深度涉足股市。 1998年秋天，朱焕良与吕良达成协议，进行业务合作。 1999年12月，康达在深交所同比上涨111%，在涨幅最大的20只股票中排名第17位。康达尔宣布，将公司名称及股票简称变更为中科创投。 2000年3月和7月，吕良两次购买中西制药公司股票，成为该公司第一大股东。 6月，收购Victory Stock 900万股配股，成为第四大股东；同月，还收购Chabre Thermal Power的流通股，成为第四大股东。 “中国科学技术部”已初具规模。从2000年5月起，朱焕良先生开始个人出售中科创业股份，“中科系”斥资6亿元接手出售。 8月，朱焕良走私现金11亿元出境。自2000年12月25日以来，中科企业已连续九次跌停，市值蒸发50亿元，所有“中科”股票惨遭崩盘。 2001年2月3日，北京市公安局对吕梁实施监视居住。 9日，梁日库神秘失踪。 2001年10月29日，中科企业家宣布将股票简称变更为“ST康达尔”。 2002年4月，北京市第二中级人民法院对中科案公开开庭审理，六名涉案人员被判犯有“操纵证券交易价格罪”。

【经验教训】 1、创始人失去信誉。

市场经济中的利润提升和信用保障本质上是两个轮子，而由于市场“银行家理论”的思维惯性，吕梁不愿承认危机的根源是违法行为。外界认为做市商操纵股价的观点让他更加沮丧。如果再次出现犯错的危险情况，又不控制住贪婪和贪婪，最终的结果只能是全盘皆输。

2. 财务欺诈和利润膨胀

中科创业的倒闭是典型的融资失败造成的。吕梁通过复杂的金融关系，包括上市公司之间的相互担保、上市公司的银行支持贷款、证券公司的贷款以及个人的锁定等，创造了价值54亿元的庞大资金链。然而，无论多高的摩天大楼，只要建立在这条环环相扣的链条上，一旦发生危机，就会瞬间消失。当资金链断裂时，连锁反应很快就会摧毁整个投资体系。

康达尔重组前，吕亮先生是一名专门从事投资咨询的财务顾问，从未深入参与过一家公司。加入中科创业后，吕梁和他的财务顾问认为，他们陷入了一个精心设计的收购黑洞。这个黑洞就是国有企业长期萎靡不振的痼疾。三角债务、虚构财务数据和坏账。通过各种财务造假手段，掩盖财务报表的可靠性和客观性，向股东呈现积极的市场信息。

3、未建立健全的内部控制和外部监督机制

中国企业家为了打造“钱生钱”的资金链，会增加公司业绩，提高公司业绩水平，提高公司股价，获取投资者的信任。市场通过控制来试图获取利润，不断进行投机行为，但公司的治理结构既有治理结构，又有约束机制，这方面存在很大的漏洞。